Capítulo 97

Capítulo 97

O capital industrial e o capital financeiro são as duas asas que impulsionam a economia.

Para que uma indústria cresça, o financiamento deve ser a base, e para que as finanças lucrem, a indústria deve se desenvolver.

A Coreia tradicionalmente teve um forte capital industrial. Existem muitas empresas mundialmente famosas como a Suseong Electronics e a Eunsung Motors, mas pode-se dizer que não existem empresas financeiras mundialmente famosas.

O poder das finanças é grande o suficiente para ser comparável ao da indústria.

Se você perguntar qual é a empresa mais rica da Coreia, todos escolherão a Seosung Electronics. No entanto, é o Serviço Nacional de Pensões que realmente movimenta mais capital.

Atualmente, os ativos do Serviço Nacional de Pensões são de cerca de 600 trilhões de won.

O dinheiro pago com cintos apertados para viver sem que as pessoas se juntassem para criar uma enorme instituição que mais que dobra o valor de mercado da Suseong Electronics.

O Serviço Nacional de Pensões investe seu vasto capital não apenas no mercado de ações nacional, títulos e imóveis, mas também em outras partes do mundo.

“No caso do fundo soberano norueguês, o capital ultrapassa 1 trilhão de won.”

Taek-gyu abriu a boca em surpresa.

“O quê? Milhares?”

O mundo é grande e há muito dinheiro.

Comparado a isso, o dinheiro que temos ainda não será nada além de sangue novo.

Além dos fundos soberanos administrados pelo governo (FSs), os fundos de private equity (FIPs) administrados por indivíduos movimentam dezenas a centenas de trilhões de dólares.

O capital financeiro devorou inúmeras empresas com dinheiro. Se você conhece franquias, supermercados, seguradoras, bancos de poupança, etc. que você pode conhecer apenas por ouvir seus nomes, eles geralmente possuem fundos de private equity.

Eu li o material que recebi da Hyunjoo noona.

A X-Cop é uma empresa privada pertencente ao Typo Group dos Estados Unidos, e a colocou à venda 15 anos após sua aquisição.

O Morgan Stanley foi nomeado como o gestor da venda no início.

Mesmo que venda por apenas 2,5 trilhões de won, o Typo Group terá 2 trilhões de won em lucros. É mais do que isso se você incluir o dinheiro recebido por meio de consultoria de gestão e dividendos.

Mesmo antes do início da licitação preliminar, o Typo Group disse em uma entrevista com a mídia que a Xcop valia mais de 3 trilhões de won e que não a venderia a um preço baixo, não importa o quão urgente fosse o dinheiro.

Então, grandes corporações e fundos de private equity que desejavam assumir disseram: '3 trilhões de won é um valor ridículo. 2 também é caro. Eu prefiro não participar da licitação.”

Claro, ambos estão apenas blefando.

O Typo Group precisa de dinheiro imediatamente, e grandes corporações e fundos de private equity querem a XCop.

O que importa é o quão valioso é… … .

As empresas listadas já são avaliadas no mercado (embora isso não seja necessariamente verdade).

No entanto, é difícil avaliar o valor de empresas não listadas.

De acordo com as demonstrações financeiras, o capital próprio da Xcop é de cerca de 400 bilhões de won. É o preço total de depósitos, terrenos, edifícios, veículos e equipamentos.

O valor do capital próprio não corresponde necessariamente ao livro. Isso porque o valor real do depósito é o mesmo, mas todo o resto é diferente.

Não há garantia de que as contas ou títulos receberão seu valor total na data de vencimento, e outros equipamentos, mesmo que estejam listados como caros nos livros, são baratos quando vendidos.

Mesmo com o patrimônio líquido, o valor do goodwill varia de apenas 10% a até duas vezes mais, dependendo de quem calcula e como.

Se a Xcop vale KRW 2,5 trilhões, os KRW 2,1 trilhões restantes, excluindo o patrimônio líquido de KRW 400 bilhões, é o valor do goodwill.

Número atual de clientes, vendas, lucro operacional, potencial de crescimento futuro, etc.

As principais áreas de negócios da Xcop são segurança, proteção, desenvolvimento e vendas de sistemas de segurança e gestão de edifícios. Entre eles, os serviços de segurança prestados a escolas, repartições públicas, lojas, casas, apartamentos e shoppings geram a maior receita.

Por que você às vezes não vê uma cena de filme onde você olha para centenas de monitores em uma sala de situação ou algo assim, e se comunica via walkie-talkie?

Embora as indústrias relacionadas estejam atualmente em uma tendência de crescimento centrada na demanda corporativa, também existem vários fatores negativos.

Enquanto eu examinava os documentos, eu suspirei.

“É muito complicado.”

Os vendedores querem vender o mais alto possível, e os compradores querem comprar o mais barato possível.

O preço é determinado no ponto onde os interesses de ambas as partes se encontram.

A questão é, onde está esse ponto?

Embora eu seja o CEO da OTK Company com um patrimônio líquido de mais de dezenas de trilhões, na realidade, sou apenas um jovem na casa dos 20 anos que ainda não se formou na faculdade.

“Não é nada comparado aos CEOs que administram fundos de private equity ou especialistas em M&A.”

Taegyu disse.

“Em vez disso, você tem habilidades especiais que eles não têm.”

“É bom ter isso.”

Quanto mais você está pensando sobre?

Artigo 2? Artigo 3? Ou mais?

É um problema que será facilmente resolvido se você comprar cinco conjuntos e for dizer 'Eu vou viver'. Mas se você fizer isso, apenas o Typo Group e o Morgan Stanley, que supervisionam a venda, farão um bom trabalho para você.

“Além disso, será certificado como um trouxa global.”

“Eu preciso mesmo colocar minhas mãos nisso assim?”

“Estou preocupado porque não existe.”

Do nosso ponto de vista, a X-Cop é uma empresa que é bom ter ou não ter. Mesmo assim, não tenho intenção de deixar Eunseong Cha pegá-lo facilmente.

Em última análise, existem duas estratégias.

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“Ou nós assumimos por um preço razoável, ou fazemos com que a Eunsung Motors assuma por um preço muito alto.”

* * *

8 horas da noite.

Tivemos um assento separado com o Sangyeop sunbaenim depois de muito tempo.

O menu era o lombo favorito do Sir Sangyeop. Por causa do gosto do CEO, os funcionários da K Company percorreram o restaurante de lombo do lado de Gangnam em todos os jantares.

Agora, chegou a hora de os funcionários dizerem, por favor, comam barriga de porco.

Fomos guiados para uma sala privada que havia sido reservada com antecedência. Desta vez, o veterano Ki Hong também estava conosco.

Você me implorou para te levar também?

A cerveja foi servida enquanto a equipe grelhava a carne. O veterano Ki Hong educadamente ergueu uma garrafa de cerveja e disse:

“Eu vou te servir uma xícara, senhor.”

“É uma pessoa privada, então apenas fale comigo confortavelmente.”

O veterano Ki Hong olhou nos meus olhos.

“É mesmo?”

Sangyeop disse enquanto afrouxava a gravata.

“Faça o que Jinhoo diz.”

“Ok!”

Quando eu era um calouro, me lembro de ter aulas com Ki-hong veterano todos os dias. Mas com o passar do tempo, comecei a comprar carne bovina do veterano Ki-hong com um cartão corporativo.

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Depois de brindar o copo algumas vezes, sua tensão pareceu diminuir um pouco, e o veterano Ki Hong voltou ao seu sorriso habitual.

“Se não fosse por isso, você continuaria escondendo isso?”

“Eu não sei.”

Era apenas uma diferença de tempo de qualquer maneira, e era um assunto que um dia seria conhecido. No entanto, ele não teria anunciado pessoalmente publicamente.

“Foi um pouco triste, no entanto. Apenas me dê algum conselho.”

“… … .”

Se fosse esse o caso, a nação inteira não teria sabido antes da coletiva de imprensa?

Comemos carne e começamos a conversar a sério. Quando eu contei a história que ouvi da Hyunjoo noona, Sangyeop perguntou.

“A venda da X-Cop? Por quê?”

“Porque estou interessado.”

O veterano Ki Hong disse rapidamente.

“Não é uma piada na cara das empresas em que estamos participando agora. Entre as grandes empresas, Eunsung Motor Group e Lite Group, entre os fundos de private equity, KRR, TM Consortium, Citigroup, Golden Gate PIA… … Aqui, o maior fundo de private equity do mundo, Kanline Group, e o maior fundo de private equity da Coreia, RCK Bros. A julgar pela lista de participantes, é o mais espetacular entre os M&As no mercado coreano.”

“Você sabe bem.”

Quando fiz uma expressão surpresa, o veterano Ki Hong riu.

“Eu estava originalmente interessado nisso. No entanto, sei que a RCK Bros não tem muito dinheiro porque recentemente adquiriu uma participação na Buy One.”

A Buy One é uma empresa de bebidas fundada pela empresa suíça Letsle em uma joint venture com uma empresa chinesa para avançar para a China. A Letsle se retirou do mercado chinês e vendeu 49 por cento de sua participação, que foi recentemente comprada pela RCK Bros.

O valor é de 12 bilhões de yuans, o equivalente a 2 trilhões de won coreanos.

Sangyeop veterano disse.

“Eu ouvi que Temasek vai ser um LP âncora novamente.”

Quando um fundo de private equity cria um fundo de investimento com o objetivo de levantar fundos, indivíduos ricos, fundos de pensão, fundos soberanos e instituições financeiras investem os fundos necessários.

Estes são chamados de LPs (Limited Partners, investidores), e o principal LP entre eles é chamado de LP âncora.

O veterano Ki Hong acenou com a cabeça.

“Eu vou te dar munição real por trás novamente desta vez.”

“É o quanto eu acredito no Presidente Ryu Cheol-gyun.”

Temasek é um fundo de gestão de fundos de pensão 100% pertencente ao Ministério das Finanças de Singapura, e tem sido uma relação de cooperação com a RCK Bros.

“Eu realmente queria entrar na RCK Bros.”

Desde o ensino médio, Ki-hong tem se interessado por M&A e fundos de private equity. Então, mesmo tendo ingressado na KYB Investment & Securities, ele renunciou dizendo que seu trabalho não era adequado para ele, e tentou ingressar na RCK Bros., mas falhou.

Ele vagou por um tempo e então ingressou na K Company.

“Você vai se mudar? Posso escrever uma carta de recomendação para você?”

Com minhas palavras, Ki Hong-senpai foi indiferente.

“O que você quer dizer, senhor? Eu vou enterrar os ossos na K Company.”

Vendo você dizer isso, acabou sendo uma coisa boa.

“Do ponto de vista do Typo Group, foi forçado a vender por causa de fraude contábil, mas o timing foi bom. Provavelmente será mais bem-sucedido do que o esperado.”

O sucesso da venda depende do ambiente de mercado. Em tempos de boom, eles tentam comprá-los mesmo com um prêmio, e em tempos ruins, eles não os compram mesmo que sejam oferecidos a preços baixos.

Embora seja difícil sentir, a economia mundial entrou recentemente em um período de boom.

Houve alguns eventos chocantes, como o Brexit ou a eleição de Ronald (?), no meio, mas não foi o suficiente para atenuar o crescimento.

Com o advento de novas indústrias, novas empresas nasceram infinitamente, e as vendas e lucros dos conglomerados globais aumentaram.

Claro, o mundo financeiro é o primeiro lugar a sentir esse boom. Os preços das ações estão subindo, os IPOs estão continuando e as empresas financeiras estão obtendo enormes lucros.

Graças a isso, uma festa de dinheiro tem continuado no setor financeiro desde o ano passado. Os CEOs de empresas financeiras bem conhecidas, como JP Morgan, Moody’s, Morgan Stanley, Citigroup, Deutsche Bank, Rothschild e Macquarie, ganharam dezenas de milhões de dólares em salários por meio de incentivos e opções de ações.

O mercado estava transbordando com fundos líquidos vagando em busca de destinos de investimento. Parte dessa liquidez fluiu para private equity em busca de altos retornos.

“Muitos fundos de private equity agora têm seus fundos cheios por meio de fundos cegos.”

Taek-gyu perguntou.

“O que é um fundo cego?”

“Levantar fundos primeiro sem definir uma meta de investimento.”

Em poucas palavras, a decisão sobre onde investir é deixada unicamente para a gestão.

Se você cometer um erro ao investir, pode incorrer em enormes perdas, então, a menos que você seja um fundo de private equity bem conhecido, você nem pode ousar.

“O que você acha, veterano? Qual é o mais provável?”

“A diferença de Eunsung não é a mais provável? O Kanline Group e a RCK Bros. também merecem destaque. O Kanline Group reorganizou suas fileiras substituindo o representante coreano.”

Isso é o suficiente, não seria estranho se qualquer um dos lados o pegasse.

É realmente uma guerra de estrelas.

Eu acho que será difícil por alguma razão, então eu quero tentar mais. Não importa se você falhar de qualquer maneira.

Eu trouxe o ponto para fora.

“A OTK Company também está tentando participar da aquisição.”

“O quê?”

Sangyeop e Kihong ficaram surpresos com minhas palavras.

“Você está falando sério?”

“Sim. Seria bom ter uma empresa de segurança. Eles estão relutantes em confiar os assuntos mais importantes a outras empresas.”

O veterano Ki Hong disse.

“O setor de segurança vai crescer no futuro?”

“O espaço de segurança pode crescer, mas é certo que nós vamos.”

À medida que o tamanho das holdings cresce, também crescerá a demanda por segurança. Além disso, temos várias empresas tanto no mercado doméstico quanto no exterior. Também é possível explorar os mercados externos, dependendo da sua vontade.

Depois de pensar por um momento, Sangyeop-senpai acenou com a cabeça.

“Se o preço estiver certo, tudo bem. Mas há muitos grandes candidatos. Se feito errado, o preço de aquisição pode ser exorbitantemente alto.”

“Não se preocupe. Se você não quiser, eu vou embora.”

“Como eu licito por amor verdadeiro? Nós não temos especialistas lá.”

Eu já pensei sobre isso.

Eu disse enquanto bebia cerveja.

“Nós vamos formar um consórcio com Golden Gate.”

* * *

No dia seguinte.

Eu conheci a irmã de Hyun-joo e Ellie junto com Taek-gyu e Henry para discutir a formação do consórcio. E as condições foram confirmadas no local.

A participação é de 7 para 3. Se a aquisição for bem-sucedida, a condição é que a OTK Company receba um empréstimo sênior da Golden Gate para 80% dos fundos de aquisição.

Considerando o valor da OTK Company, pode-se dizer que não há medo de que o empréstimo sênior seja retirado. Do lado do credor, é um negócio que nada em terra.

Claro, isso é apenas quando a aquisição é concluída. Se você falhar, você acabará desperdiçando o custo do due diligence [1].

* * *

Rumores de que a OTK Company e a Golden Gate vão assumir a Xcop se espalharam rapidamente por todo o meio empresarial e financeiro.

“Você está planejando incorporar a Xcop como uma afiliada?

No entanto, aqueles que sabiam sobre o mau relacionamento entre Jin-hoo Kang e Seong-cha Eun tinham uma opinião diferente.

“Isso é para beber chá Eunseong?

O importante é que a OTK Company fez quase todos os investimentos até agora.

Como os expositores estavam fervilhando de uma vez com o aparecimento de um forte concorrente, a data da licitação preliminar se aproximava.

[1] - Due diligence: Processo de investigação e auditoria realizado para verificar informações financeiras e outros dados relevantes antes de uma transação.